“增量資金在全球范圍內尋找安全出口，新興市場，尤其是亞太的新興市場因為相對穩定而成為它們的目標。”中信銀行總行國際金融市場專家劉維明表示。他還指出，此次熱錢大量涌入香港的一重背景是QE3，另一重背景是中國因素，即外界對中國經濟的“軟著陸”預期以及市場上人民幣升值預期的轉向。

與前期市場上對人民幣一邊倒的貶值預期不同，最近，風向一變，升值預期迅速主導市場情緒。11月1日，人民幣兌美元詢價盤中再度觸及1%的波幅上限6.2387元，這已是人民幣匯率在6個交易日內第5次觸及“漲停”。而在前一個交易日，人民幣兌美元收于6.2372元，創下匯改以來新高。農行首席經濟學家向松祚在接受《經濟參考報》記者采訪時表示，預期有一個自我實現的過程，而這可能形成一個更大的人民幣單邊升值的預期。除非是其他力量出現了顯著變化，那么升值預期在一定階段內會形成趨勢。

熱錢襲港源于中國因素，似乎也意在中國內地。《明報》、《東方日報》和《信報》等香港媒體分別發表多篇文章認為，熱錢來港的意圖是流入香港的股市和樓市，但這只是第一步，其最終目的是押注人民幣升值，通過香港人民幣市場進入中國內地。廣東省社科院《境外資金在中國大陸異常流動研究》課題組的跟蹤研究和對100多個地下錢莊的監控結果顯示，從9月下旬開始，境外熱錢加大了流入內地的趨勢，并預計10月份國際熱錢流入香港和內地的總量超過9月，熱錢加速流入的勢頭至少延續到今年年底。

劉維明指出，盡管中國金融體系沒有完全開放，熱錢的沖擊不會形成系統性風險，但是資金從香港進入內地的渠道并不能完全堵住，不能排除熱錢偽裝成各種合法渠道流進來。他還特別強調，由于人民幣已經接近均衡匯率水平，此次的人民幣升值并不是新一輪長時間升值的開始，而是此前一輪升值的尾聲。在未來一段時間內，美國“財政懸崖”問題等風險可能爆發，而一旦市場預期出現變化，不排除熱錢在這輪快速流入之后，再次快速流出。“這種風險，值得監管部門高度警惕。”劉維明說。