5月收官之戰(zhàn)，滬深兩市在券商等藍籌品種帶領下打了個漂亮的翻身仗。6月1日海外市場直接投資A股的最大規(guī)模ETF——南方富時中國A50ETF獲得凈申購，規(guī)模為12.5億元人民幣，5月底6月初這一周總凈申購流入金額超過56億元人民幣。一時之間，RQFII、滬港通等境外資金再一次成為大家熱議的一個話題。

6月中旬，明晟公司(MSCI)將宣布A股是否納入其中，這無疑是對市場影響深遠的一件大事。目前雖仍有問題需要解決，但日前滬深兩市限制停牌的新規(guī)已澄清了證券權益擁有人的相關規(guī)定，A股納入MSCI的概率又進一步提高了。

隨著規(guī)模不斷壯大，A股市場已經能夠接納巨大的全球基金。從近半年來的情況看，QFII在A股處于下調的過程中，仍保持較強的入市力度。據(jù)中國結算的統(tǒng)計月報，4月QFII在兩市新開14個A股賬戶。這是QFII連續(xù)第52個月新開A股賬戶。在連續(xù)開立A股賬戶的同時，QFII還加大了投資額度，這某種程度也說明境外資金對A股市場當前估值水平的認可，而納入MSCI后，國際基金也必須按照規(guī)則配置A股。

數(shù)據(jù)寶監(jiān)測的滬股通數(shù)據(jù)顯示，5月底6月初這一周滬股通合計凈流入創(chuàng)年內新高也不過123億元(去年8月28日當周263億元)，或者說，現(xiàn)階段外資熱捧A股還停留在嘗試階段。

雖說外資參與A股的總量有限，但其市場表現(xiàn)卻不斷告訴我們：外來的和尚會念經。遠的不說，就說去年8月底，滬股通流入資金最多時恰逢行情階段見底，隨后上證綜指的上揚持續(xù)了近4個月，最大漲幅接近30%;再如，今年1月底，外資再一次出現(xiàn)涌入高潮，市場又一次神奇地企穩(wěn)回升，雖經波折，上證綜指在兩個半月內仍有17%以上的漲幅。

然而，外資也并非靈丹妙藥，也不可能每次都那么精準地捕捉到市場的轉折點，市場在4月13日后轉入下調就是一個反向的實例。

不管機構還是個人，境內投資者之所以重視外資，不僅是被可觀的增量資金所吸引，而且更看好其長遠影響，因為A股納入MSCI是中國資本市場開放、金融改革重要的一環(huán)。在走向成熟的同時，A股影響力勢必也將提高并得到更多的關注，海外資金隨之流入，帶來的變化很可能就是投資者結構優(yōu)化、引入價值和長期投資理念、上市公司治理和信息披露的完善、估值水平接軌等許多方面。

如果6月宣布納入A股的話，MSCI將在2017年5月的半年度指數(shù)評估后開始執(zhí)行。MSCI提議初始納入比例為5%，對應的A股權重為1.1%。據(jù)此粗略估算，帶來潛在資金流入規(guī)模約210億美元;若全部納入，潛在資金流入約3600億美元。以最新的美元兌人民幣匯率計算，初始階段流入資金在1350元到1400元人民幣之間，對市場所能產生的推升力量或許并不如預期那么大，但外資進入A股已成大勢所趨，其影響積極而深遠。

首先，外資真正大規(guī)模涌入A股，很可能將是一個長期的過程，對市場也將產生潛移默化的影響。在這個過程中，投資者結構會不斷優(yōu)化，市場也將崇尚長期投資理念，逐步擯棄缺乏業(yè)績支撐、行業(yè)前景暗淡的題材炒作。

其次，如果A股納入MSCI指數(shù)，藍籌股很可能將得到更多資金青睞，滬深300指數(shù)成分股就可能成為投資者追捧的主要目標，經過充分調整的這一龐大群體自然就具有很高的吸引力，市場熱點隨之將會發(fā)生重大轉變。果真如此，滬指沖過3600點、站上4000點甚至更高的位置，將不會成為一件很困難的事。