本報訊 1998年夏天時，美國上市公司股票數量達到7562家的最高峰。現在呢?只剩下3812家了。

出了什么問題?簡單來說，退市的企業多于上市的企業。

受此影響的絕不僅僅是華爾街的銀行家。不僅投資者的選擇在減少，就連美國的就業也會受到直接影響。

“我們正在收縮股票市場。除非能想辦法成立更多創業公司，吸引更多IPO，否則創造就業的速度將會繼續慢于應有的速度。”市場人士維爾德在美國國會就資本市場問題作證時說。

這種情況如何發生的?必須指出的是，股市的總體價值(即市值)已經較20世紀90年代大幅增加。然而，股票數量卻在1998年7月達到頂峰，當時的企業都趁著互聯網繁榮時期爭相上市。

“那是一段神奇的時期，如果你能創辦一家公司，并在公司名字后面加上.com，就能一夜暴富。”韋德說，他擔任總經理的Wilshire Analytics公司負責制定Wilshire 5000指數。

很顯然，他們錯了。破產成為很多企業退市的原因之一。

還有一種退市的渠道就是并購，一家企業被另一家企業收購后會導致其股票停止交易。并購市場越來越繁榮：數據顯示，2015年上半年的美國并購交易達到創紀錄的1.1萬億美元。

在完美的情況下，IPO數量可以彌補退市的企業數量。然而，IPO市場并未恢復到.com時期的水平。數據顯示，1996年有多達848家公司上市，融資總額為786億美元。2014年，IPO市場完成了950億美元交易，但只有292家公司上市。IPO減少的一種解釋是其他資本來源的出現，包括風險投資和私募股權公司。還有一些創業公司可能因為擔心監管而不愿上市。

另外一個解釋則是美國的創業公司減少。布魯金斯學會的研究顯示，創業公司1978年占到美國企業總數的15%，2011年僅為8%。“美國的市場結構其實是在破壞我們的未來。如果破壞了創辦小企業的能力，創辦大公司的能力也將受到抑制。”維爾德說。